|
Эксцессивно высокая доля центрального банка в перераспределении денежных ресурсов имеет своим следствием ослабление денежных потоков, идущих через коммерческие и инвестиционные банки и других финансовых посредников, сужение финансового рынка; подрывает потенциал национальных финансовых институтов в росте капитализации и их операционную способность; ставит финансовый рынок в зависимость от потоков капитала из-за рубежа.
Формирующиеся рынки, в числе которых находится и Россия, характеризуются значительно большей ролью центрального банка в сравнении с развитыми рынками (таблица 4.7). В более 90% развитых стран29 индикатор «Активы центрального банка / Денежная масса» не превышает 30%. Особенно низкий уровень (преимущественно до 10%) он имеет в странах англо-саксонской модели финансирования.
И, наоборот, по примерно 70% стран с переходными и развивающимися экономиками указанный индикатор составляет более 30%, превышая в ряде случаев пороговые уровни в 70 – 90% (т.е. активы центрального банка в стоимостном выражении достигают 70 – 90% денежной массы).
Таблица 4.7. Роль центрального банка в перераспределении денежных ресурсов*
|
Активы центрального банка / Денежная масса, 2009, %
|
Развитые экономики
|
Число стран
|
Переходные и развивающиеся экономики
|
Число стран
|
|
0 - 10
|
Великобритания, Австралия, Канада, Новая Зеландия
|
2
|
Южная Африка
|
1
|
|
>10 - 20
|
США
|
1
|
Бруней, Чили, Маврикий, Намибия
|
3
|
|
>20 - 30
|
Гонконг, Чехия, Дания, Еврозона, Швеция, Швейцария, Исландия, Япония
|
8
|
Польша, Румыния, Бахрейн, Бангладеш, Бразилия, Колумбия, Сальвадор, Индия, Иордания, Кения, Латвия, Литва, Мексика, Мозамбик, Сирия
|
15
|
|
>30-40
|
|
|
Албания, Болгария, Китай, Хорватия, Египет, Гватемала, Гондурас, Венгрия,
Индонезия, Македония, Малайзия, Непал, Пакистан, Турция, Замбия
|
15
|
|
>40-50
|
Сингапур
|
1
|
Россия, Армения, Грузия, Молдавия, Гана, Нигерия, Филиппины, Таиланд
|
8
|
|
>50-60
|
|
|
Украина, Ангола, Азербайджан, Иран, Казахстан, Оман, Парагвай
|
7
|
|
>60-70
|
|
|
Сербия, Монголия, Боливия, Камбоджа, Доминиканская Республика, Никарагуа, Уругвай
|
7
|
|
>70-80
|
|
|
Аргентина
|
1
|
|
>80
|
|
|
Алжир, Ботсвана
|
2
|
|
|
Итого стран
|
12
|
Итого стран
|
59
|
*Рассчитано по данным IMF International Financial Statistics. В расчет активов центральных банков включались нетто иностранных активов – пассивов, нетто отношений банка с правительством. Показатель денежной массы определен как а) Широкие деньги (Broad Money), б) Деньги + Квази- Деньги (Money + Quasi-Money), в) М3. Все расчеты на конец 2009 г., кроме Ганы (2008)
В этом и во многих других чертах финансовая структура хозяйства России совпадает в большей мере с формирующимися, а не развитыми рынками, является типичной для этой группы финансовых систем. Индикатор «Активы центрального банка / Широкие деньги» составлял для Российской Федерации в 2009 г. 49,1% (кластер стран, отличающихся расширенной ролью центрального банка в финансовой системе страны).
Исключительно высока роль Банка России в организации платежей внутри Российской Федерации (таблица 4.8).
Таблица 4.8. Роль Банка России в организации платежей*
|
Показатель
|
2001
|
2002
|
2003
|
2004
|
2005
|
2006
|
2007
|
2008
|
2009
|
|
Доля платежей, проведенных платежной системой ЦБР, в стоимостном объеме платежей по России, %
|
59,3
|
58,7
|
59,4
|
60,4
|
66,1
|
59,9
|
59,7
|
58,5
|
69,5
|
*Бюллетени банковской статистики Банка России, 2005 – 2010, таблицы 5.1, 5.2
Доля платежей, совершаемых через Банк России, колеблется в пределах 58 – 70% стоимостного объема платежей по Российской Федерации. В 2009 г. она составила 69,5% платежей (что было особенно важно в период кризиса, при резком сужении доверия банков друг к другу и, следовательно, способности осуществлять платежи и поддерживать ликвидность через межбанковские частные платежные системы).
Расширенная роль Банка России в сравнении с большинством финансовых систем других стран является постоянной составляющей финансового пространства Российской Федерации. Измерения 2009 г. в полной мере подтверждаются аналогичными расчетами, сделанными в 1990 – начале 2000-х гг.
|
