Глубина локального финансового кризиса |
Понятие локального финансового кризиса (наряду с классификацией кризисов) дано в главе 11. Как показывает многолетняя международная и российская практика (анализ рыночных шоков и их последствий в индустриальных и развивающихся экономиках, в России 1997 – 1998 гг.,376 финансовый кризис ведет к падению объемов реального ВВП, сокращению расходов домашних хозяйств и вложений в формирование основного капитала, продолжающемуся от одного до трех лет и достигающему от 3-5 до 20 – 30% от предкризисных значений (в части основного капитала – еще выше). Возникают сверхконцентрации социальных и политических рисков. В финансово-кредитной сфере выражаются в смене направления движения иностранного капитала (вместо притока – отток), в массированном оттоке (бегстве) капитала из страны в течение одного – трех лет, достигающем десятки миллиардов долл. США. Достигает экстремумов падение курса национальной валюты по отношению к твердым конвертируемым валютам индустриальных стран (до десятков процентов ежегодно). Вспышка инфляции находит свое проявление в неконтролируемом росте цен, достигающем десятки, а в отдельных случаях – сотни процентов в год. Сокращение капитализации рынка акций и рыночной стоимости облигаций может достигать 70 – 90% от уровней, предшествующих реализации системного риска. Финансовый кризис на типичном формирующемся рынке (каким является Россия), по оценке, характеризуется следующими параметрами (при условии, что одновременно и взаимосвязанно достигают своих значений в течение 2 – 4-х месяцев не менее 3-х параметров из приведенных ниже): - снижение капитализации рынка акций – не менее 20% (на развивающихся рынках – до 40 – 50% и выше); - сокращение долговой массы облигаций на внутреннем и внешнем рынке по рыночной стоимости - не менее 15%; - рыночный уровень процента - не менее 20%; - инфляция в годовом измерении – не менее 20%; - рост оттока капитала за рубеж – не менее 30%; - падение курса национальной валюты – не менее 15%; - падение международных резервов центрального банка – не менее 20%; - сокращение депозитной базы в банковском секторе – не менее 10%; - сокращение размеров внутреннего кредита (Domestic Credit)– не менее 10%; - объявление дефолтов по обязательствам / финансовыми институтами с активами, составляющим (и) не менее 10% от их общего объема по стране. В части государственных финансов прогнозируются: - падение реальных доходов и расходов бюджета на 5 – 20% от их предкризисной величины (при значимой вероятности уменьшения государственных доходов и расходов в номинальном выражении); - демонстрация неэластичности государственных расходов к отрицательной экономической динамике, их сокращение в реальном выражении в существенно меньшей степени в сравнении с уменьшением доходов бюджета; - переход бюджета из профицитной в дефицитную зону, возникновение пиковых значений дефицита бюджета в сравнении с уровнями, достигнутыми перед кризисом (если бюджет станет дефицитным в среднесрочном периоде); - рост государственного долга на десятки процентов и стоимости государственных заимствований до 2 – 3 раз (при свободном рыночном ценообразовании на финансовом рынке).
|