Финансовая библиотека Миркин.ру
Норма накопления

«Ты купил револьвер - единственное
стоящее вложение денег в этом краю».
Жоржи Амаду. Бескрайние земли


Норма накопления (доля инвестиций в валовом внутреннем продукте) – один из ключевых параметров, определяющих темпы экономического роста. При прочих равных, чем выше норма накопления, тем более значительными являются темпы экономического роста, и наоборот.
Международные сопоставления в этой области приведены в таблице 8.1. Данные этой таблицы хорошо показывают, как по мере увеличения нормы накопления возрастают темпы экономического роста. И, соответственно, как они убывают, от Китая, Казахстана и Индии к России и далее к США и Великобритании по мере сокращения нормы накопления и перехода к модели экономики, ориентированной на расширенное потребление и импорт.

Таблица 8.1. Взаимосвязь структуры ВВП и темпов роста*

 

Страна,
2007

Прирост основного капитала и запасов / ВВП, %

Расходы домохо-зяйств / ВВП, %

Расходы правите-льства / ВВП, %

Превышение экспорта над импортом / ВВП, %

 

ВВП = 100

ВВП, постоянные цены, %,
2009 / 2000,
2000 = 100

Китай

43,1

36,4

13,7

6,8
(оценка)

100,0

237,4

Казахстан

36,1

45,8

11,2

6,9

100,0

206,1

Индия

37,6

55,0

11,0

-3,6

100,0

186,3

Россия

24,6

49,2

17,5

7,3

100,0

152,3

Греция

22,3

71,9

17,0

-11,2

100,0

133,4

США

19,5

69,8

15,7

-5,0

100,0

115,7

Великобритания

18,3

63,8

21,1

-3,2

100,0

114,0

Германия

18,4

56,6

17,9

7,0

100,0

104,7

*Рассчитано по данным IMF International Statistics, IMF Economic Outlook Database

В экспортно-ориентированных, быстрорастущих экономиках высокая доля накопления может сочетаться с низкими нормами потребления домашних хозяйств и / или государства (ориентация вместо внутреннего спроса – на внешний). Пример – «новые индустриальные» экономики Азии, Китай, Казахстан, отчасти Индия. Как следствие, высоки темпы экономического роста (таблица 8.1).
И, наоборот, могут десятилетиями существовать экономики, живущие «в долг», ориентированные на потребление импортированных ресурсов (товарных, финансовых, человеческих), с низкой нормой накопления и сбережений, при высокой доле потребления домашних хозяйств и государственных расходов в ВВП. Пример – США, Великобритания, индустриальные экономики континентальной Европы (за исключением Германии). Темпы экономического роста низки (при высоком значении инновационного сегмента экономики, связанного с производством знаний и высокотехнологичной продукции) (таблица 8.1).
В известной мере, это модель «заимствованного роста» (постоянный дефицит торгового баланса, нарастание государственного долга, заимствование добавленной стоимости, произведенной в других странах, при поддержании на этой основе высокого потребления населения и государства внутри страны). В приведенной выборке – это экономики Греции, Великобритании, США (таблица 8.1).
Еще более низкие темпы роста у индустриальной экономики с высокими нормами потребления домашних хозяйств и государства, имеющей постоянное превышение экспорта над импортом, при низкой норме накопления (часть добавленной стоимости постоянно вывозится за рубеж). В представленной выборке это – Германия.
Сравнительный анализ нормы накопления по 31 индустриальным и 59 развивающимся экономикам содержится в таблице 8.2. Примерно половина индустриальных стран из выборки имеют норму накопления менее 22%, 75% - менее 24%, более 80% - менее 26%. И, наоборот, более 50% развивающихся экономик имеют норму накопления выше 26%, две трети – более 24%.
В 2008 г. в России при средней по величине норме накопления, близкой к кластеру индустриальных стран и умеренных темпов экономического роста (25,54%), высока норма потребления государства (на уровне индустриальных стран) при объемном и постоянном вывозе созданной добавленной стоимости за рубеж (таблицы 8.1 - 8.2).

Таблица 8.2. Доля в ВВП инвестиций в основной капитал с учетом изменений в запасах (2008 г.)*

Значения, %

Развитые экономики

Число стран

Переходные и развивающиеся экономики

Число стран

0-14

 

 

 

 

>14-16

 

 

Сальвадор, Филиппины

2

>16-18

Великобритания

1

Боливия, Гватемала,

2

>18-20

Германия, США, Швеция, Израиль

4

Бразилия, Доминиканская Республика, Кения, Кувейт, Малайзия, Парагвай, Уругвай

7

>20-22

Гонконг (Китай), Греция, Дания, Ирландия, Италия, Люксембург, Мальта, Нидерланды, Финляндия, Швейцария

10

Бурунди, Замбия, Пакистан, Саудовская Аравия, Турция, Уганда

6

>22- 24

Еврозона, Австрия, Бельгия, Канада, Новая Зеландия, Норвегия, Португалия, Франция, Япония

8

Венгрия, Венесуэла, ЮАР

3

>24 - 26

Исландия, Чехия

2

Россия, Аргентина, Чили, Польша, Йемен, Киргизия, Колумбия, Эквадор, Ямайка

9

>26 - 30

Австралия, Испания, Словакия

3

Грузия, Индонезия,  Литва,  Макао (Китай), Маврикий, Македония, Мексика, Перу, Таиланд, Шри Ланка, Украина

11

>30-35

Южная Корея, Словения, Сингапур

3

Бахрейн, Ботсвана, Гондурас, Латвия, Ливан, Румыния, Эстония, Хорватия

8

>35-40

 

 

Беларусь, Болгария, Республика Конго, Молдавия, Индия

5

>40

 

 

Ангола, Армения, Вьетнам, Китай, Мадагаскар, Монголия

6

Итого стран

31

Итого стран

59

* Рассчитано по данным IMF International Statistics. Показатель определен как (Инвестиции в основной капитал + Изменения в запасах)/ВВП, % (Gross Fixed Cap. Form.+Сhanges in Inventories)/GDP, %)

Россия имела в ретроспективе крайне низкую норму накопления (таблица 8.3). С 1994 по 1999 гг. она последовательно снижалась с 25,5% ВВП до 15,5% ВВП (1998 – 1999 гг. – воздействие кризиса).

Таблица 8.3. Динамика нормы накопления по Российской Федерации (1994 - 2009 гг.)*

Показатель

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

Доля в ВВП инвестиций в основной капитал с учетом изменений в запасах, %

 

25,5

 

25,4

 

25,0

 

22,8

 

15,7

 

15,5

 

18,6

 

22,0

 

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Доля в ВВП инвестиций в основной капитал с учетом изменений в запасах, %

 

20,1

 

20,7

 

20,9

 

20,1

 

21,5

 

24,6

 

25,5

 

18,6

* Рассчитано по данным IMF International Statistics. Показатель определен как (Инвестиции в основной капитал + Изменения в запасах)/ВВП, % (Gross Fixed Cap. Form.+Сhanges in Inventories)/GDP, %)

Далее норма накопления непрерывно повышалась до 2009 г. В 2002 – 2006 гг. она оставалась на низком уровне (20,1 – 21,5%). Перед кризисом в 2007 – 2008 гг. достигла умеренно средних величин (24,6 – 25,5%), пока не обеспечивающих темпы роста, сопоставимые с быстро развивающимися азиатских экономик. Затем в кризис 2009 г. резко упала до экстремально низких значений в 18,6% (таблица 8.3).
Все страны, в том числе Россия, в период кризиса (2009 г.) сопоставимо реагировали на рыночные шоки. Увеличивалась доля расходов правительства и домохозяйств, ощутимо сокращалась норма накопления, сокращался торговый дефицит (превышение импорта над экспортом).
Россия располагала возможностью поддержать долю накопления за счет добавленной стоимости, возникающей из превышения экспорта над импортом. Эта возможность не была использована.
Как следует из анализа, ускорение роста экономики Российской Федерации возможно лишь при существенном увеличении и стабилизации на высоком уровне нормы накопления (наряду с сохранением стабильного потребления домашними хозяйствами и сокращением потребления государства до уровня, присущего быстрорастущим азиатским экономикам), при использовании на этой цели части добавленной стоимости, приносимой превышением экспорта над импортом (вместо «нейтрализации» избыточной ликвидности в валютные резервы, имеющие объем, избыточный по отношению к размерам экономики).

 

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить

Скачать книгу

Открытая дверь

Новая книга Я.М.Миркина. Подробнее>>>

Комментарии

Миркин.ру - финансовая библиотека.