Финансовая библиотека Миркин.ру
Венчурное финансирование

Институциональная структура венчурного финансирования в России 98

Основные участники рынка венчурного финансирования в России:
1) Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) особо рисковых (венчурных) инвестиций
Создание данных фондов стало возможно с 2003 г., и по состоянию на 6 августа 2010 г. работали 62 фонда венчурных инвестиций99 (рисунок 6.4). Стоимость чистых активов под управлением этих фондов по данным investfunds.ru составила 111 млн. долл. (3,3 млрд. руб.).

Рисунок 6.4 – Динамика количества ЗПИФ особо рисковых (венчурных) инвестиций в России

2) Бизнес-ангелы Статистика по количеству бизнес-ангелов и объемам осуществленных ими инвестиций отсутствует. По оценкам экспертов, объем инвестиций российских бизнес-ангелов составляет около 25-50 млн. долл. в год100.

3) Российские государственные фонды финансирования венчурной индустрии представлены:
- Региональными венчурными фондами, созданными в рамках частно-государственного партнерства по программам Министерства экономического развития РФ (к середине 2009 г. действовало или были близки к завершению формирования уже более 20 фондов)101.
Их формирование обеспечивается из трех источников: средства региональных бюджетов – 25%, средства федерального бюджета – 25%, оставшиеся 50% - средства частных инвесторов102. Капитализация действующих фондов к концу 2008 г. составляла приблизительно 150 млн. долл. США. Общий объем инвестиций (за период 2007–2008 годов), осуществленных региональными венчурными фондами, можно оценить на уровне 45–50 млн. долл., а общее число проинвестированных компаний составило около 30103. Управление региональными венчурными фондами осуществляется частными управляющими компаниями.
- Прочими государственными фондами: Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, Венчурный инновационный фонд, Российская Венчурная компания, Росинфокоминвест, Госкорпорация Роснанотех. Особенностью данных структур является их проблемная эффективность, в ряде случаев небольшой объем выделяемых средств либо приостановление деятельности фондов.

4) Зарубежные инвесторы
:
- Зарубежные частные фонды, например, Zindel Private Equity Management, Martinson Trigon Venture Partners, AddVenture и др.
- Международные организации: Международная финансовая корпорация (International Finance Corporation, IFC) - инвестиционное подразделение Всемирного банка и др.

Международные сопоставления

Объем венчурного инвестирования, осуществляемого в РФ, несопоставимо мал в сравнении с развитыми индустриальными странами. Даже в группе стран Восточной Европы показатели России находятся на среднем уровне, несопоставимо малым в сравнении с США (рисунок 6.5).

Рисунок 6.5 – Соотношение объема осуществленных венчурных инвестиций и ВВП

Источники: Объем венчурных инвестиций: по странам Восточной Европы – The European Private Equity & Venture Capital Association (EVCA) Central and Eastern Europe Statistics 2009. An EVCA Special Paper - July 2010. По России - Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2008 г. Российская ассоциация прямого и венчурного финансирования (РАВИ). 2009. По США – PricewaterhouseCoopers/National Venture Capital Association MoneyTree(tm) Reports. ВВП – IMF International Financial Statistics, April 2010

 

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить

Скачать книгу

Открытая дверь

Новая книга Я.М.Миркина. Подробнее>>>

Примечание (97-103)

97 Раздел подготовлен А.В. Левченко
98 В рамках настоящего исследования под венчурными инвестициями понимаются прямые инвестиции на стадии запуска (seed), ранненего развития (start-up) и расширения бизнеса (later-stage venture, bridge financing) в соответствии с методологией The European Private Equity & Venture Capital Association (EVCA), Central and Eastern Europe Statistics 2009. An EVCA Special Paper - July 2010
99 Данные www.nlu.ru, в соответствии с данными investfunds.ru – 72 фонда
100 Оценки А.Каширина (Председатель Национального содружества бизнес-ангелов России), Зотова А. (ADJ Consulting). Цитата по: Головин А. Сущие ангелы. Финанс. № 23-24. 29.06.12-12.07.2009
101 Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2008 г. Российская ассоциация прямого и венчурного финансирования (РАВИ). 2009
102 ПИФinfo, № 8(35) от 30 апреля 2008, Закрытые фонды, www.pifinfo.ru
103 Ibid

Комментарии

Миркин.ру - финансовая библиотека.