Банковский сектор воспроизводит риски и волатильность развивающейся экономики России. Короткое время жизни банков, сокращение банковской сети, продолжающееся, начиная с 1990-х гг., формирование финансовых конгломератов рассмотрены в главе 12.
В России сложилась смешанная модель организации финансового сектора с повышенной долей банков в финансовых активах, соединяющая черты систем финансирования экономики, основанных на банках (“bank-based”) и на рынке капиталов и росте капитализации (“market-based”) (анализ см. выше в данной главе). В этой модели конкурируют коммерческие и инвестиционные банки. Коммерческие банки занимают, в среднем, от одной до двух третей различных сегментов рынков ценных бумаг и деривативов России, придерживаясь более консервативных стратегий в сравнении с инвестиционными банками (брокерско-дилерскими компаниями). Исследование роли банков на финансовых рынках содержится в главе 5.

Насыщенность банковскими кредитами и активами. Кредитные организации в России действуют в условиях низкой финансовой глубины (в 1990-е гг. – экстремально низкой) (анализ на примере монетизации см. в главе 1)
Как следствие, низкой является насыщенность банковскими кредитами и активами. Это одно из проявлений незначительной финансовой глубины российской экономики. Международные сопоставления в этой области содержатся в таблицах 4.9 и 4.10) (29 индустриальных и 64 – 67 развивающихся экономик)

Таблица 4.9. Насыщенность экономики банковскими кредитами*

*Рассчитано по данным IMF International Financial Statistics (Claims on Other Sectors, Other Depository Corporations), IMF Economic Outlook Database

Группе индустриальных экономик присущи высокие значения насыщенности банковскими кредитами и активами. Аналог – распределение экономик по уровню монетизации (глава 1). Чем выше монетизация экономики, тем в большей мере она пронизана кредитами, тем выше ее насыщенность банковскими активами. Эту зависимость хорошо показывает график 1.5 (см. выше глава 1).
Та же зависимость проявлена в данных таблиц 4.9 и 4.10. По более 85% индустриальных экономик индикатор «Банковские кредиты / ВВП» выше 80%. И, наоборот, по более чем 85% развивающихся экономик указанный индикатор ниже 80%.
Для более 90% индустриальных экономик отношение банковских активов к ВВП превышает 110%. В отличие от этого примерно 80% развивающихся экономик характеризуются этим индикатором на уровне ниже, чем 110%. Для примерно 50% развивающихся стран, включая Россию, этот показатель ниже 60%.
Россия, находясь в срединной позиции в группе развивающихся стран, находится в значительно худшей позиции (в части финансирования через банки развития реальной экономики), чем все индустриальные страны.
Россия проигрывает по насыщенности банковскими активами и кредитами всем другим членам группы БРИК (Бразилия, Индия, Китай), демонстрируя тем самым сравнительно худшие условия для финансирования экономического роста (таблицы 4.9 и 4.10).

Финансовый леверидж. Важная характеристика способности банковского сектора к финансовому обеспечению реальной экономики – уровень финансового левериджа. Финансовый леверидж, финансовый рычаг выражает отношение между привлеченными долговыми обязательствами и капиталом банковского сектора. Характеризует объем заемных средств (привлеченных денежных ресурсов), который генерируется банковским сектором, базируясь на капиталах банков.

Таблица 4.10. Насыщенность экономики банковскими активами*

*Рассчитано по данным IMF International Financial Statistics (итого активы по глава Other Depository Corporations), IMF Economic Outlook Database

Экономический смысл финансового левериджа — способность капиталов банковского сектора привлечь («поднять, будто рычагом») дополнительные объемы заемных средств (денежных ресурсов), с целью их перераспределения на цели инвестирования в развитие финансового сектора. В то же время это индикатор финансовой устойчивости банковского сектора, его обеспеченности капиталом, кредитного риска, лежащего на банковском секторе.
Сравнительный анализ уровня финансового левериджа по большинству стран мира (25 индустриальных и 118 развивающихся экономик) приведен в таблице 4.11.

Таблица 4.11. Международные сопоставления финансового левериджа в банковском секторе*

*Рассчитано по данным IMF International Financial Statistics (Shares and Other Equity, Other Depository Corporations), IMF Economic Outlook Database

Данные показывают, что чем больше финансовая глубина экономики, тем выше финансовый леверидж, с которым работает банковский сектор. Экономическая интерпретация – выше риски, которые он способен принять для того, чтобы быть устойчивым, выше уровень банковских технологий, искусства, с которым управляются риски. Результат – больше денежных ресурсов, которые генерируются с меньшими капиталами и которые могут быть перераспределены в реальную экономику на цели инвестиций и стимулирования экономического роста.
Номинально большинство индустриальных экономик работает в банковском секторе с капиталами меньшими, чем 1:10 (это соотношение - исходный пункт базельских стандартов достаточности капиталов банков). Две трети индустриальных экономик имеет индикатор «Капитал / Банковские активы» на уровне меньшем 9% от суммы активов, примерно 50% экономик – менее 7,5% (таблица 4.11).
Финансовый леверидж развивающихся экономик варьирует по всему спектру значений – от менее 5% до 25 – 30%. При этом для 60% указанных экономик индикатор «Капитал / Банковские активы» составляет выше 10,5%, для 78% развивающихся экономик – выше 9%.
Россия занимает серединное положение в мире развивающихся экономик, формируя более низкий финансовый леверидж в сравнении со всей группой индустриальных стран. Дальнейший рост финансовой глубины в России должен неизбежно сопровождаться увеличением финансового левериджа банковского сектора и, соответственно, его операционной способности к генерации и перераспределению денежных ресурсов и рисков, которые он несет. При этом следует учитывать, что в России массовый характер имеет создание искусственной капитальной базы финансовых институтов, когда в капитал акционерами реальные выведенными с балансов банков.
С позиции текущего стимулирования экономического роста Россия «проигрывает» Китаю, банки которого работают с экстремально высоким левериджем (в условиях сверхвысокой монетизации и насыщенности экономики банковскими кредитами) (таблица 4.11). Банковский сектор Китая настроен на подстегивание экономического роста, формируя при этом высокие значения кредитного риска и риска ликвидности. Последствия этого – неизбежное в будущем увеличение волатильности финансовой системы Китая, высокая вероятность кризиса проблемных банковских активов.

Огосударствленность банковского сектора. Доля банков, находящихся в собственности государства, в банковских активах выросла с 35,9% в 2001 г. до 53,7% в 2009 г. (государство на федеральном уровне контролирует примерно треть банковских активов). Количество указанных банков за 2001 – 2010 гг. увеличилось примерно на 40%.³⁰ В России – один из самых огосударствленных банковских секторов в странах с рыночной экономикой.

Вставка
«Все тогдашние банки, как государственные учреждения, по характеру их управления, находились в формальной зависимости от правительства, в числе их при том не было ни одного банка, который бы в материальном отношении был независим и обладал самостоятельной жизненностью. Ни у одного из них не было необходимых для того условий, как-то надлежащего баланса и соответственного распределения между своими долгами (passiva) и долговыми имуществами на других (activa),- так что каждый из них представлялся как будто половинным банком, коего другую недостающую половину составляло правительство.
Необходимым последствием отсутствия самостоятельной жизненности в банках было то, что они не могли действовать свободно, и независимо от посторонних соображений и внешнего влияния, и руководствоваться единственно указанною им основателями целью, так что ни одно из этих учреждений не могло вполне осуществить своего назначения, хотя государство по временам и оказывало вспомоществование отдельным лицам путем выдачи ссуд».³¹