Финансовая библиотека Миркин.ру
Депозитные институты: международные сопоставления

Банковский сектор воспроизводит риски и волатильность развивающейся экономики России. Короткое время жизни банков, сокращение банковской сети, продолжающееся, начиная с 1990-х гг., формирование финансовых конгломератов рассмотрены в главе 12.
В России сложилась смешанная модель организации финансового сектора с повышенной долей банков в финансовых активах, соединяющая черты систем финансирования экономики, основанных на банках (“bank-based”) и на рынке капиталов и росте капитализации (“market-based”) (анализ см. выше в данной главе). В этой модели конкурируют коммерческие и инвестиционные банки. Коммерческие банки занимают, в среднем, от одной до двух третей различных сегментов рынков ценных бумаг и деривативов России, придерживаясь более консервативных стратегий в сравнении с инвестиционными банками (брокерско-дилерскими компаниями). Исследование роли банков на финансовых рынках содержится в главе 5.

Насыщенность банковскими кредитами и активами. Кредитные организации в России действуют в условиях низкой финансовой глубины (в 1990-е гг. – экстремально низкой) (анализ на примере монетизации см. в главе 1)
Как следствие, низкой является насыщенность банковскими кредитами и активами. Это одно из проявлений незначительной финансовой глубины российской экономики. Международные сопоставления в этой области содержатся в таблицах 4.9 и 4.10) (29 индустриальных и 64 – 67 развивающихся экономик)

Таблица 4.9. Насыщенность экономики банковскими кредитами*

Кредиты / ВВП , 2008 %

Развитые экономики

Итого

Переходные и развивающиеся экономики

Итого

>300

Люксембург

1

Сальвадор

1

200-300

Португалия, Нидерланды, Испания, Великобритания, Дания, Ирландия

6

 

 

170-200

Мальта

1

 

 

140-170

Еврозона, Гонконг, Япония, Новая Зеландия, Канада, Швейцария

5

 

 

120-140

Германия, Франция, Австралия, Австрия, Швеция

5

 

 

100-120

Корея, Италия, Бельгия,  Сингапур

4

Эстония, Таиланд, Мальдивы, Малайзия, Китай

5

90-100

Израиль, США, Греция

3

Вьетнам, Маврикий, Латвия

3

80-90

Словения, Финляндия

2

Чили, ЮАР, Марокко

3

70-80

 

 

Ливан, Венгрия, Болгария, Бахрейн, Украина

5

60-70

 

 

Кувейт, Литва, Доминика, Хорватия

4

55-60

 

 

Бразилия

1

50-55

Чехия

1

Индия, Польша, Гондурас, Аруба, Макао

5

45-50

Словакия

1

Монголия

1

40-45

 

 

Молдова, Румыния, Бангладеш, Россия, Македония, Саудовская Аравия

6

30-40

 

 

Шри-Ланка, Кения, Боливия, Пакистан, Колумбия, Грузия, Гватемала, Турция, Ямайка, Филиппины, Беларусь, Никарагуа, Нигерия

13

20-30

 

 

Доминиканская республика, Венесуэла, Ботсвана, Бурунди, Парагвай, Мексика, Перу, Эквадор, Уругвай, Индонезия

10

10-20

 

 

Мадагаскар, Уганда, Аргентина, Замбия, Армения

5

<10

 

 

Таджикистан, Республика Конго, Республика Йемен

3

 

Итого

29

Итого

64

*Рассчитано по данным IMF International Financial Statistics (Claims on Other Sectors, Other Depository Corporations), IMF Economic Outlook Database

Группе индустриальных экономик присущи высокие значения насыщенности банковскими кредитами и активами. Аналог – распределение экономик по уровню монетизации (глава 1). Чем выше монетизация экономики, тем в большей мере она пронизана кредитами, тем выше ее насыщенность банковскими активами. Эту зависимость хорошо показывает график 1.5 (см. выше глава 1).
Та же зависимость проявлена в данных таблиц 4.9 и 4.10. По более 85% индустриальных экономик индикатор «Банковские кредиты / ВВП» выше 80%. И, наоборот, по более чем 85% развивающихся экономик указанный индикатор ниже 80%.
Для более 90% индустриальных экономик отношение банковских активов к ВВП превышает 110%. В отличие от этого примерно 80% развивающихся экономик характеризуются этим индикатором на уровне ниже, чем 110%. Для примерно 50% развивающихся стран, включая Россию, этот показатель ниже 60%.
Россия, находясь в срединной позиции в группе развивающихся стран, находится в значительно худшей позиции (в части финансирования через банки развития реальной экономики), чем все индустриальные страны.
Россия проигрывает по насыщенности банковскими активами и кредитами всем другим членам группы БРИК (Бразилия, Индия, Китай), демонстрируя тем самым сравнительно худшие условия для финансирования экономического роста (таблицы 4.9 и 4.10).

Финансовый леверидж. Важная характеристика способности банковского сектора к финансовому обеспечению реальной экономики – уровень финансового левериджа. Финансовый леверидж, финансовый рычаг выражает отношение между привлеченными долговыми обязательствами и капиталом банковского сектора. Характеризует объем заемных средств (привлеченных денежных ресурсов), который генерируется банковским сектором, базируясь на капиталах банков.

Таблица 4.10. Насыщенность экономики банковскими активами*

Банковские активы / ВВП , 2008 %

Развитые экономики

Число стран

Переходные и развивающиеся экономики

Итого

>1000

Люксембург

1

 

 

500-1000

Гонконг, Мальта, Ирландия

3

Сальвадор

1

400-500

Великобритания

1

 

 

300-400

Бельгия, Дания, Еврозона, Нидерланды, Швейцария

4

Ливан, Маврикий

2

250-300

Испания, Австрия

2

Бахрейн

1

200-250

Швеция, Сингапур, Франция, Германия, Япония, Португалия

6

 

 

170-200

Новая Зеландия, Канада

2

Макао

1

150-170

Италия, Греция

2

Малайзия, Китай, Антигуа и Барбуда

3

130-150

Корея, Финляндия, Австралия

3

Латвия, Таиланд, Эстония, Мальдивы, Доминика

5

110-130

Израиль, Словения, США

3

Бразилия, Вьетнам, ЮАР

3

95-110

 

 

Болгария, Чили, Хорватия, Венгрия, Марокко

5

80-95

Словакия, Чехия

2

Литва, Аруба, Кувейт, Украина

4

75-80

 

 

Индия

1

70-75

 

 

Польша

1

65-70

 

 

Ямайка, Уругвай, Филиппины, Гондурас, Саудовская Аравия, Турция

6

60-65

 

 

Румыния, Монголия, Россия, Македония, Бангладеш

5

45-60

 

 

Беларусь, Пакистан, Ботсвана, Тринидад и Тобаго, Гватемала, Боливия, Кения, Никарагуа, Нигерия, Молдова

10

30-45

 

 

Доминиканская республика, Венесуэла, Эквадор, Бурунди, Парагвай, Перу, Колумбия, Грузия, Мексика, Шри-Ланка, Индонезия

11

15-30

 

 

Мадагаскар, Уганда, Республика Йемен, Армения, Аргентина, Замбия

6

<15

 

 

Таджикистан, Республика Конго

2

 

Итого

29

Итого

67

*Рассчитано по данным IMF International Financial Statistics (итого активы по глава Other Depository Corporations), IMF Economic Outlook Database

Экономический смысл финансового левериджа — способность капиталов банковского сектора привлечь («поднять, будто рычагом») дополнительные объемы заемных средств (денежных ресурсов), с целью их перераспределения на цели инвестирования в развитие финансового сектора. В то же время это индикатор финансовой устойчивости банковского сектора, его обеспеченности капиталом, кредитного риска, лежащего на банковском секторе.
Сравнительный анализ уровня финансового левериджа по большинству стран мира (25 индустриальных и 118 развивающихся экономик) приведен в таблице 4.11.

Таблица 4.11. Международные сопоставления финансового левериджа в банковском секторе*

Капитал / Активы, 2008 %

Развитые экономики

Число стран

Переходные и развивающиеся экономики

Итого

25-30

 

 

Сербия, ЦАР

2

20-25

 

 

Македония, Малави, Казахстан, Свазиленд, Судан, Сьерра-Леоне, Нигерия, Камбоджа, Армения

9

17,5-20

 

 

Грузия, Перу, Либерия, Молдова, Соломоновы Острова, Беларусь, Бразилия

7

15-17,5

 

 

Марокко, Панама, Украина, Афганистан, Белиз, Мальдивы, Гамбия, Папуа-Новая Гвинея, Гондурас, Уганда

10

13,4-15

 

 

Катар, Вьетнам, Хорватия, Таиланд, Намибия, Доминиканская республика, Габон, Того, Пакистан, Босния и Герцеговина, Чад, Коста-Рика, Колумбия, Азербайджан, Оман, Кения, Тунис

17

12-13,5

 

 

Сирия, Филиппины, Кот-д'Ивуар, ОАЭ, Сенегал, Парагвай, Гана, Россия, Польша, Турция, Кувейт, Камерун, Танзания, Саудовская Аравия, Сальвадор, Ямайка, Аргентина, Буркина-Фасо

16

10,5-12

Чехия, Италия

2

Экваториальная Гвинея, Мексика, Республика Йемен, Гватемала, Никарагуа, Иордания, Мали, Нигер, Бурунди, Мозамбик, Эфиопия, Болгария

12

9-10,5

США, Словения, Кипр, Франция, Австрия, Словакия

6

Ботсвана, Гаити, Шри-Ланка, Бруней, Румыния, Бенин, Бутан, Малайзия, Венесуэла, Лаос, Мьянма, Эстония, Индонезия, Ангола, Монголия, Уругвай, Замбия, Аруба, Гайана

19

7,5-9

Дания, Испания, Мальта, Португалия, Финляндия

5

Гренада, Мадагаскар, Ливан, Латвия, Суринам, Маврикий, Австралия, Албания, Бангладеш, Венгрия, Литва, Черногория

12

5-7,5

Канада, Ирландия, Бельгия, Еврозона, Республика Корея, Швеция, Германия, Греция, Новая Зеландия

8

Макао, Ливия, ЮАР, Боливия, Египет, Доминика, Бахрейн, Алжир, Республика Конго, Чили

10

<5

Гонконг, Япония, Люксембург, Нидерланды

4

Эквадор, Иран, Китай, Непал

4

 

Итого

25

Итого

118

*Рассчитано по данным IMF International Financial Statistics (Shares and Other Equity, Other Depository Corporations), IMF Economic Outlook Database

Данные показывают, что чем больше финансовая глубина экономики, тем выше финансовый леверидж, с которым работает банковский сектор. Экономическая интерпретация – выше риски, которые он способен принять для того, чтобы быть устойчивым, выше уровень банковских технологий, искусства, с которым управляются риски. Результат – больше денежных ресурсов, которые генерируются с меньшими капиталами и которые могут быть перераспределены в реальную экономику на цели инвестиций и стимулирования экономического роста.
Номинально большинство индустриальных экономик работает в банковском секторе с капиталами меньшими, чем 1:10 (это соотношение - исходный пункт базельских стандартов достаточности капиталов банков). Две трети индустриальных экономик имеет индикатор «Капитал / Банковские активы» на уровне меньшем 9% от суммы активов, примерно 50% экономик – менее 7,5% (таблица 4.11).
Финансовый леверидж развивающихся экономик варьирует по всему спектру значений – от менее 5% до 25 – 30%. При этом для 60% указанных экономик индикатор «Капитал / Банковские активы» составляет выше 10,5%, для 78% развивающихся экономик – выше 9%.
Россия занимает серединное положение в мире развивающихся экономик, формируя более низкий финансовый леверидж в сравнении со всей группой индустриальных стран. Дальнейший рост финансовой глубины в России должен неизбежно сопровождаться увеличением финансового левериджа банковского сектора и, соответственно, его операционной способности к генерации и перераспределению денежных ресурсов и рисков, которые он несет. При этом следует учитывать, что в России массовый характер имеет создание искусственной капитальной базы финансовых институтов, когда в капитал акционерами реальные выведенными с балансов банков.
С позиции текущего стимулирования экономического роста Россия «проигрывает» Китаю, банки которого работают с экстремально высоким левериджем (в условиях сверхвысокой монетизации и насыщенности экономики банковскими кредитами) (таблица 4.11). Банковский сектор Китая настроен на подстегивание экономического роста, формируя при этом высокие значения кредитного риска и риска ликвидности. Последствия этого – неизбежное в будущем увеличение волатильности финансовой системы Китая, высокая вероятность кризиса проблемных банковских активов.

Огосударствленность банковского сектора. Доля банков, находящихся в собственности государства, в банковских активах выросла с 35,9% в 2001 г. до 53,7% в 2009 г. (государство на федеральном уровне контролирует примерно треть банковских активов). Количество указанных банков за 2001 – 2010 гг. увеличилось примерно на 40%.30 В России – один из самых огосударствленных банковских секторов в странах с рыночной экономикой.

Вставка
«Все тогдашние банки, как государственные учреждения, по характеру их управления, находились в формальной зависимости от правительства, в числе их при том не было ни одного банка, который бы в материальном отношении был независим и обладал самостоятельной жизненностью. Ни у одного из них не было необходимых для того условий, как-то надлежащего баланса и соответственного распределения между своими долгами (passiva) и долговыми имуществами на других (activa),- так что каждый из них представлялся как будто половинным банком, коего другую недостающую половину составляло правительство.
Необходимым последствием отсутствия самостоятельной жизненности в банках было то, что они не могли действовать свободно, и независимо от посторонних соображений и внешнего влияния, и руководствоваться единственно указанною им основателями целью, так что ни одно из этих учреждений не могло вполне осуществить своего назначения, хотя государство по временам и оказывало вспомоществование отдельным лицам путем выдачи ссуд».31

 

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить

Скачать книгу

Открытая дверь

Новая книга Я.М.Миркина. Подробнее>>>

Примечание (30-31)

30 Данные на конец года. Включая непрямые владения государства в банковском секторе. Без учета последних доля огосударствленных банков в банковских активах равна примерно 40% (2009 г.). Источник (данные, анализ, методология расчетов): Vernikov Andrei. Direct and Indirect State Ownership on Banks in Russia. - Higher School of Economics, Institute of Economics RAS. Munich Personal RePec Archieve. MPRA Paper No.21373. - March 2010
31 Гольдман В. Русские бумажные деньги. Финансово-исторический очерк с обращением особенного внимания на настоящее финансовое затруднение России. – С.- Петербург: Типография Рейдера и Шнейдера, 1866. – С.43 – 44 (характеристика российских банков конца XVIII века)

Комментарии

Миркин.ру - финансовая библиотека.